Début 2026, plus de 170 prestataires de services crypto ont obtenu un agrément MiCA dans l’Union européenne, contre seulement 12 début 2025. Le cadre complet du règlement UE 2023/1114 est entré en application le 30 décembre 2024. Pour la première fois, un texte unique couvre les prestataires, les émetteurs de stablecoins et les règles de transparence pour l’ensemble du marché européen.

Mais l’entrée en application n’a pas tout changé du jour au lendemain. Une période transitoire permet aux acteurs enregistrés sous des régimes nationaux (comme le statut PSAN en France) de continuer à opérer temporairement. Cette période prend fin le 1er juillet 2026. Pour un investisseur, la question n’est pas de devenir expert en droit européen. C’est de comprendre ce qui change en pratique.

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Que couvre le règlement MiCA, et que laisse-t-il de côté ?

MiCA distingue trois catégories de crypto-actifs : les jetons se référant à des actifs (ART), les jetons de monnaie électronique (EMT, incluant les stablecoins adossés à une monnaie fiat) et les « autres crypto-actifs » (Bitcoin et Ether entrent dans cette troisième catégorie). Le règlement couvre aussi les prestataires de services sur crypto-actifs (PSCA/CASP) : exchanges, services de conservation, conseil, exécution d’ordres, gestion de portefeuilles.

Ce que MiCA ne couvre pas :

• la DeFi et ses protocoles décentralisés,
• les NFT non fractionnés (sauf s’ils présentent des caractéristiques d’instruments financiers),
• les MNBC.

Ces sujets font l’objet de discussions séparées au niveau européen, tout comme la Travel Rule pour les transferts transfrontaliers et la directive DORA sur la résilience numérique, deux textes complémentaires que les prestataires sous MiCA doivent aussi anticiper.

MiCA renforce la protection des investisseurs : ségrégation des actifs, capital minimum pour les plateformes, réserves vérifiables pour les stablecoins. Mais un cadre réglementaire ne protège pas contre la volatilité du marché lui-même.

La stratégie proposée par Neutralis complète cette protection : un cadre d’investissement conçu pour naviguer la volatilité crypto, au-delà de ce que la réglementation peut couvrir.

Qu’est-ce qui change concrètement pour les plateformes et leurs utilisateurs ?

Le coût de conformité pour obtenir un agrément MiCA est passé d’environ 10 000 euros sous les anciens régimes nationaux à plus de 60 000 euros (Coincub, 2025). Cette hausse a accéléré la consolidation du secteur : seuls les acteurs les mieux capitalisés survivent au processus. Avant MiCA, chaque État membre avait ses propres règles. En France, le statut PSAN imposait un enregistrement auprès de l’AMF. En Allemagne, la BaFin délivrait des licences crypto. Les exigences variaient fortement d’un pays à l’autre.

MiCA harmonise ce cadre. Les obligations clés comprennent désormais :