Ce qu’il faut retenir :

• Ales Michl présente à Bitcoin 2026 une analyse interne montrant qu’1% de bitcoin en réserves améliore les rendements sans accroître les risques.
• La Banque nationale tchèque gère 180 milliards de dollars de réserves et a déjà effectué ses premiers achats d’actifs numériques en novembre 2025.
• L’étude contredit les arguments de la BCE sur la liquidité et la sécurité du bitcoin pour les réserves centrales.

Une défense chiffrée du bitcoin en réserves centrales

Le gouverneur de la Banque nationale tchèque Ales Michl a présenté lors de la conférence Bitcoin 2026 à Las Vegas une analyse interne démontrant les bénéfices d’une allocation bitcoin dans les réserves souveraines. Sa keynote intitulée “Diversifier les réserves des banques centrales avec Bitcoin” s’appuie sur des données concrètes pour défendre une stratégie déjà testée par la CNB.

L’étude révèle qu’ajouter seulement 1% de bitcoin au portefeuille de réserves augmente les rendements attendus tout en maintenant le niveau de risque global, grâce à la faible corrélation du bitcoin avec les autres actifs de réserve. La CNB gère environ 180 milliards de dollars de réserves, positionnant cette analyse comme un cas d’école pour les autres banques centrales.

La République tchèque pionnière de l’adoption crypto institutionnelle

La CNB a déjà franchi plusieurs étapes concrètes depuis janvier 2025. Michl avait d’abord évoqué le bitcoin comme outil de diversification, puis proposé une allocation pouvant atteindre 5% des réserves. Après l’approbation du conseil pour une analyse approfondie, la banque centrale a effectué ses premiers achats d’actifs numériques en novembre 2025 via un portefeuille de test incluant le bitcoin.

Cette progression méthodique place la République tchèque en avance sur ses pairs européens.

Les banques centrales et le Bitcoin, la plupart des gens n’associent pas ces deux éléments. Moi si.

Un défi direct aux arguments de la BCE

Stepan Uherik, directeur financier de Trezor, présent à la conférence, a souligné la portée de cette position. “La BCE a soutenu que le bitcoin n’était pas assez liquide, sécurisé et sûr pour les réserves. Le gouverneur Michl vient de présenter une étude montrant le contraire”, a-t-il observé.

Cette approche s’inscrit dans une tendance analysée par Standard Chartered, qui prévoit que davantage de fonds souverains et de banques centrales pourraient traiter le bitcoin comme les institutions traitaient autrefois l’or, soit comme un diversificateur de portefeuille plutôt qu’un actif marginal.

Ce qu’il faut surveiller

L’évolution de la position d’autres banques centrales européennes face aux conclusions tchèques constituera le prochain indicateur clé. La stratégie de la CNB pourrait servir de référence pour mesurer l’acceptabilité institutionnelle du bitcoin dans les réserves souveraines, particulièrement si les performances du portefeuille de test confirment les projections présentées à Las Vegas.